| 【徐向春：40cr合金管市场走强时机尚未成熟】 |
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发布者：管理员 发布时间：2014/7/1 阅读：3929次 【字体：大 中 小】 |
【徐向春：40cr合金管市场走强时机尚未成熟】
经历了一个多月的下跌后，7月份国内40cr合金管市场呈现企稳回升的运行态势，建筑40cr合金管和热轧卷等部分品种出现了较大力度的反弹。与6月底相比，建筑40cr合金管上涨90—160元，厚规格热轧卷上涨250—300元，中板上涨120元；但是冷轧板、镀锌板表现不如人意，分别下跌60元、220元。7月的行情是探明底部回升还是短暂反弹，市场分歧较大。
近期市场转暖，主要是内需旺盛，库存下降，市场心态趋稳以及40cr合金管厂家控制发货等因素所致。但是影响市场的主要因素并没有明显改观，市场缺乏进一步上涨的动力。
在研判国内40cr合金管市场形势时，首先应当肯定国内40cr合金管消费旺盛是国内市场运行的基础性因素，然而，由于40cr合金管产量增速高于40cr合金管消费增速5—8个百分点，过剩的40cr合金管必须通过出口到国际市场来消化，因此出口形势变化是影响国内市场价格涨跌的主要因素。重点关注国际市场及出口形势变化，才能更准确地把握国内市场脉搏。
目前国际市场仍然处于调整期。北美市场依旧疲软，薄板市场价格连续3月下滑，长材市场基本稳定。美国现货市场热轧板卷售价为510美元/短吨，由于大大低于欧盟市场，一些美国40cr合金管厂家已开始对欧洲和中东出口薄板。欧洲市场在高库存和夏休需求疲软的压力下，短期不容乐观，扁平材和长材市场继续疲软。
国际市场价格回落压低中国40cr合金管出口价格，目前40cr合金管出口价格比6月份下滑了30—50美元，预计这一趋势至少延续到9月份。
受上半年出台的一系列控制40cr合金管出口政策影响，下半年40cr合金管出口数量不可避免地出现回落。下半年出口终究竟会下降多少，这里不妨做一粗略测算。
由于国际市场需求旺盛，许多内贸企业看到出口利润丰厚而纷纷涉足国际贸易。据统计，从事40cr合金管出口贸易的企业超过万家。中钢协2007年第三次新闻稿的一组数据表明，今年上半年出口40cr合金管3379.05万吨中，贸易商在国内市场采购的转手出口1691.75万吨、占出口总量的50.07%。
取消出口退税和加征出口关税使40cr合金管出口成本增加500-600元，贸易商的出口业务将变得无利可图，加之即将推出的出口资质标准的限制，40cr合金管出口门槛抬高，将首先体现在贸易商出口业务大幅萎缩，因此贸易商出口数量下降一半是有可能的，即比上半年出口减少约850万吨。如果再考虑到40cr合金管厂家出口数量也有所减少的话，下半年可能出口减少1000万吨。如果折算成资源增长速度的话，出口减少将使下半年资源增速度达到13—15%，比上半年增速高4个百分点。市场压力明显大于上半年。
如何化解“出口转内销”带来的压力？办法有两个，或者40cr合金管厂家控制产量减少市场投放量，或者转化为库存。虽说这一数量不至于引起市场大跌，但是至少意味着下半年市场也不具备走强的条件。如果市场即不盲目悲观，又不盲目乐观，市场就不会大起大落，实现软着陆还是可能的。
然而，近期价格上涨势头强劲，对40cr合金管出口带来隐患。限制出口政策使40cr合金管出口成本增加500—600元，按常理来讲，如果保持出口不出现大的滑坡，市场的调整应当是出口价格上涨或国内价格下跌。7月份的市场情况却是国际市场价格下滑(同时意味着出口价格下滑)，国内价格上涨，差价不增反降，这一逆反现象将导致未来一段时期出口下降。
总之，40cr合金管出口数量减少和出口价格回落将对国内市场产生一定的负面影响，压制国内价格反弹。尽管7月中旬以来的价格出现反弹，这种反弹是暂时的，再次回落的概率较大。
最近一段时期40cr合金管电子交易市场的热卷远期合约价格大起大落，引起市场关注。5月下旬以来，热卷价格大幅下跌，当跌破3500元时，我们综合分析中短期市场因素后认为是恐慌性下跌，并多次指出3500元以下，继续做空风险很大。
7月上旬以来，热卷价格迅速反弹，不足一个月时间，最高价格达到3886元，上涨450元。我们认为目前价格有上涨过度之嫌，反弹大大超出了合理价格区间。在下半年热轧卷产能释放压力依然相当沉重、出口价格下滑的市场环境下，如果国内价格上涨至3800元以上，无疑将使热卷出口雪上加霜而失去市场调节阀的作用。2005年的前车之鉴告诉我们，一旦国内外市场价差缩小，出口受阻，国内资源压力沉重时，价格逆转的可能性将大大升高。相信市场参与各方均不愿看到这一情况的发生。可以比较肯定地说，3800元以上价位属高风险区，继续做多既缺乏人气又缺乏市场基础，是难以持久的。
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