过去几年由于铁矿石价格上涨，再加上螺旋管行业产能过剩，螺旋管厂的盈利能力大幅下降，螺旋管类上市公司的业绩一年比一年差。不过，从今年开始，影响螺旋管厂的部分因素正在悄然发生变化。
“2014年是螺旋管厂分化的一年，经历今年的洗礼，国内螺旋管厂的平均毛利率将会走好。”在日前举办的国泰君安期货[微博]螺旋管产业链投资策略报告会上，国泰君安期货高级分析师付阳称。
齐鲁证券螺旋管分析师笃慧在报告会上表示，今年以来我国螺旋管产能压缩已取得实质性进展。一方面在化解过剩产能政策指导下，相当一部分闲置储备产能已经被清除出市场;另一方面，市场化淘汰机制也在发力，银行收紧融资链条，一些螺旋管厂如海鑫螺旋管、西林螺旋管、川威螺旋管等，均因资金链断裂而被淘汰出局。
“以往唐山地区高炉的开工率始终处于满负荷状态，今年虽然螺旋管行业利润更加丰厚，但当地的螺旋管厂开工率始终无法上行至往年水平，大量厂因为现金流枯竭无法重启产能。”笃慧介绍称。
笃慧预计，在行政化、市场化双重去产能驱动下，今年螺旋管产能实际增长非常有限，预计增幅将是近年来的最低水平。根据相关统计数据，今年我国螺旋管新增产能为2710万吨，但在笃慧看来，新增产能与淘汰的产能对冲后，今年螺旋管行业新增产能可能还会负增长。
与螺旋管产能收缩形成鲜明对比的是，铁矿石的产能还处于释放中。“目前螺旋管产业链利润正在从矿山向螺旋管厂转移，矿贸商今年亏损是比较严重的，后期螺旋管厂的利润有望进一步改善。”国泰君安期货高级分析师刘秋平表示。
值得关注的是，虽然螺旋管厂的盈利能力在不断改善，但两极分化趋势也在加剧。据介绍，目前部分螺旋管厂由于资金问题，已经没有资金采购原料，为了增加流动性，一些螺旋管厂甚至把钢材抵押给下游，整个行业的分化趋于明显。
“目前螺旋管厂生产正在分化，有能力的螺旋管厂都是满负荷生产，但是部分民营螺旋管厂受制于资金压力，或是停产，或是减产，局部地区供给出现阶段性收缩，这对钢材价格具有一定支撑作用。”刘秋平表示。
不过，在笃慧看来，螺旋管生产厂出现两极分化，民营螺旋管厂输在了“起跑线”上。“银行抽贷，民营螺旋管厂只能高成本融资，从市场化渠道融资，民营螺旋管厂的资金成本要比国有螺旋管厂高一倍左右，吨钢财务成本高出约70元。”他表示。
笃慧认为，差异化政策已经对国有、民营螺旋管厂成本造成了实质性影响，这将导致国有螺旋管厂的市场及利润份额将继续扩张，而民营中小型螺旋管厂的产能将进一步受到压制。
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